急升值攪亂 壽險全年獲利難超千億

急升值攪亂 壽險全年獲利難超千億
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壽險今年來外匯成本與稅前獲利

新臺幣年底強勢升值,壽險業避不避險都「很痛」。據保險局統計,11月壽險若不收回外匯準備金,外匯損失(含避險工具成本、避險利益及兌換損失)達1,709億元,創史上單月新高,用衍生性商品避險的成本達329億元,亦創新高,前11月壽險已花3,233億元在避險工具,亦創史上新高。

壽險11月收回860億元的外匯價格變動準備金,亦創下單月回收新高,即便如此,單月總外匯成本仍高達849億元,壽險業11月出現稅前虧損664億元,獲利回吐,前11月累積稅前獲利降到1,130億元,12月新臺幣持續狂飆且獨強,壽險全年獲利恐會失守千億元大關。

新臺幣11月強升近1.16角,壽險國外投資若完全不避險,將出現4,950億元匯損,爲2022年12月以來的一年新高,壽險前十月匯兌利益(完全不避險)利益達7,249億元,11月底即縮小到2,299億元,若新臺幣封關強升,全年亦可能由匯兌利益轉爲損失。

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在美國開始降息前,臺美利差仍大,壽險避險工具CS(換匯)與NDF(無本金遠期外匯)成本持續飆高,且因新臺幣反轉,壽險業11月緊急拉高避險比重,短天期NDF成本飆高,從2.6%飆到10%,CS一年期成本也只是從10月4.44%,11月小降到4.25%。11月壽險避險工具成本高達329億元,創單月新高,前11月付出3,233億元,只爲了帳面獲利穩定,這筆錢將一去不回。

匯損加無債券可賣,壽險業11月稅前虧損664億元,終止連五個月獲利,亦是2022年11月以來最大單月虧損,累計稅前獲利亦從10月底1,794億元,11月降到1,130億元。12月新臺幣續升,到28日已升值逾1.7%,12月匯損壓力亦不小。

所幸美債殖利率回落,加上臺股持續上攻,壽險11月淨值大舉回升2,568億元,回到2兆元之上,達2兆971億元,估2023年可坐穩在2兆元之上。